全链网：比特币资金费率跌至2023年以来新低或引发逼空行情，BTC有望涨至12.5万美元

比特币资金费率创2023年新低，市场关注潜在逼空行情

根据最新市场数据，截至4月17日，比特币价格报74,700美元，24小时内小幅下跌0.4%。市场风险情绪近期有所回暖，主要原因是美伊停火谈判释放了积极信号。有消息称，双方达成永久停火的前景“看起来非常乐观”，并提及伊朗可能同意放弃核野心、移交核材料及重开霍尔木兹海峡。但需注意，伊朗方面目前尚未确认这些让步。在此乐观情绪影响下，标普500指数于周四创下历史新高。

除了宏观消息，市场也在关注比特币价格背后的结构性信号。有分析指出，当前比特币资金费率已跌至2023年以来的最低水平。ZeroStack首席执行官Daniel Reis-Faria表示：“资金费率如此之负，表明市场存在大量空头仓位。如果比特币价格在此背景下继续上涨，可能导致大量空头被迫平仓，从而像火箭燃料一样推动价格加速上行。”基于这一逻辑，他预计若发生逼空行情，比特币可能在未来30至60天内触及125,000美元。

与此同时，市场也存在不同观点。链上分析师CryptoVizArt指出，根据比特币“真实市场均值”数据，当前活跃持有者的平均持仓成本已高于市场价格，这意味着多数持有者处于浮亏状态。历史数据显示，自2016年以来，当比特币价格持续低于这一均值时，往往伴随显著下跌周期。例如2018至2019年熊市最大跌幅达57%，持续282天；2022至2023年因Luna与FTX事件引发的下跌周期最大跌幅为56%，持续339天。这一视角为市场提供了风险提示。

如何理解这两种看似矛盾的观点？实际上，它们可能同时存在。极负的资金费率可能引发短期逼空上涨，而活跃持仓者整体浮亏则可能带来结构性卖出压力。前者或像导火索触发快速上行，但上涨后的解套盘可能受后者抛压影响。因此，后市走向可能取决于关键变量，例如美伊停火能否在下周到期后延续。这将成为市场接下来关注的核心因素。