市值蒸发超万亿美元后，SpaceX星舰试飞成功能托起股价吗？

在股价跌破IPO发行价并创下历史新低之际，SpaceX星舰在得克萨斯州升空，完成了第13次试飞。这背后，是一场技术与市场的双重博弈。

第13次试飞：星舰首次部署星链V3卫星

北京时间7月25日，当超重型助推器在墨西哥湾溅落、星舰上级飞船在印度洋完成受控溅落时，SpaceX星舰第13次试飞网络直播间传来阵阵欢呼声。SpaceX CEO埃隆·马斯克在社交媒体上发帖表示：“星舰完好无损，正在海洋中漂浮并传输遥测数据。”

试飞直播截图

这次试飞，SpaceX首次部署了20颗星链V3卫星，并在穿越大气、太空和海洋的过程中，提供了宝贵的数据。更关键的是，星链团队已成功与全部20颗V3卫星取得联系。不过，这批卫星短暂滑行约20分钟后便再入大气层烧毁，不会长期驻留轨道——这更像是一次技术验证，而非商业部署。

技术验证取得突破：首次完整验证热防护系统

根据SpaceX公布的试飞状态，这次飞行过程相较以往更加顺利，完成了首次完整验证。此前在第12次试飞时，虽然星舰成功部署了模拟卫星，但第一级超级重型助推器未能完成返程燃烧，最终以非受控状态坠入墨西哥湾。

而这次，在重新点燃三台猛禽发动机后，星舰执行了着陆翻转、着陆点火和软溅落，最终完整地漂浮在印度洋中，首次提供了完好热防护系统的重要影像。不过，第一级超级重型助推器还是没能完美完成返回地球的流程——助推器曾尝试重新点燃发动机进行着陆点火，其中一部分成功点火，最终在墨西哥湾中硬溅落。

这次试飞的技术验证意义确实不小。SpaceX的核心目标，是实现星舰的完全可复用——超重型助推器与星舰飞船，都要能完好返回地球，再次使用。马斯克此前也曾在社交媒体上表示，星舰V3将实现完全可重复使用。这才是关键所在。

资本市场承压：股价创历史新低，市值蒸发超万亿美元

对于资本市场来说，SpaceX星舰第13次试飞完成，能否起到支撑股价的作用，还有待观察。试飞前，SpaceX的股价又经历了一轮震荡下跌。美东时间上周周四下午，因部分发动机未能启动，试飞延迟。次日，SpaceX收盘价便跌破IPO发行价，至123.99美元/股。

目前，SpaceX整体仍延续下跌态势，过去五个交易日累计跌幅7.2%。7月24日，股价创下历史新低水平，报收115.07美元/股，市值为1.51万亿美元，较高点已蒸发超万亿美元。摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯表示，SpaceX股票抛售已将其股价推至接近市场完全不给AI业务估值的水平。

分析师观点：AI业务估值或为零甚至负值

这位分析师进一步指出，许多投资者预计，当首批股票的锁定期于下月解除、允许部分内部人士抛售时，SpaceX的股价将进一步下跌，并触及每股100美元。在这一水平上，投资者正对SpaceX的人工智能业务赋予零甚至负价值。“我们交谈过的大多数投资者都对Grok和Cursor给予了大幅折价，”乔纳斯称，“许多人将AI的价值定为零甚至为负，原因是相较于太空与连接业务，AI的资本支出要求很高、经济回报很大程度上不确定，且管理层在该业务上投入了大量时间。”

未来展望：星舰火箭成关键押注

值得注意的是，近日还有多家媒体报道称，SpaceX已开始拒绝卫星运营商使用其主力火箭猎鹰9号预订2028年之后的专属发射服务。有报道援引知情人士消息称，这突显出马斯克对星舰火箭所下的重注。当然，SpaceX的计划可能因多种原因而改变，比如星舰飞船在研发过程中遭遇挫折——但至少，从这次试飞来看，方向是对的。