上海推动科创板持续深化改革 扩大第五套上市标准适用范围

上海近日发布新政策，推动科创板深化改革。中共上海市委金融办、市发改委等部门联合印发《上海市充分发挥直接融资功能 进一步加强科技金融服务的若干措施》，明确将扩大科创板第五套上市标准的适用范围，重点支持尚未盈利但技术前沿的硬科技企业。

科创板第五套标准扩容：覆盖人工智能、低空经济等未来产业

具体而言，科创板第五套上市标准原本允许未盈利的创新药企等特殊行业上市，如今上海计划将这一通道拓宽至更多领域，包括人工智能、低空经济，以及可控核聚变、具身智能、大模型、量子计算、脑机接口等未来产业。这意味着，仍在烧钱研发但技术壁垒极高的初创公司，有望更早通过科创板获得资本市场支持。

“优等生”通道：试点IPO预先审阅机制提升审核效率

此外，该措施还提出用好优质科技企业试点IPO预先审阅机制，为真正有技术含量的企业开绿灯，同时推动上交所与优质投资机构、专业投资者之间建立更顺畅的沟通。此举旨在提升审核效率，增强市场信息传递的透明度。

行业视角：硬科技企业迎来制度红利

从行业视角看，这明确为“硬科技”铺路。科创板一直强调包容性，第五套标准扩容是最直接的体现。过去几年，许多未盈利生物医药企业通过该标准成功上市，如今AI、低空经济、量子计算等领域的公司也可享受同样的制度红利。这释放了一个明确信号：资本市场愿意为前沿技术承担风险，前提是技术本身足够硬。

挑战与机遇：平衡包容性与投资者保护

政策落地后，最大挑战在于如何平衡“包容性”与“投资者保护”。未盈利企业上市后，估值波动和经营风险更大。但上海这一步迈得既大胆又务实，瞄准的是未来十年甚至二十年全球科技竞争的制高点。对于手握核心技术的创业者而言，现在或许正是拥抱科创板的最佳时机。