标普与Pantera推出协议收入数字资产指数

这一新基准通过协议收入来追踪区块链网络的表现，为传统以市值为核心的加密指数提供了一种全新的替代思路。 近日，标普道琼斯指数与Pantera Capital联手推出了一款数字资产指数。其核心方法非常直接：依据协议收入来筛选和衡量区块链网络及协议。这意味着，加密资产基准的构建逻辑，正在发生一场静悄悄的革命——市值和代币价格不再是唯一的评判标尺。 具体来看，这个指数建立在S&P加密货币广泛数字资产指数的基础之上，但只纳入那些满足了协议收入、市值和流动性最低门槛的资产。通过筛选的网络，会按照过去两个季度的协议总收入进行排序，再结合调整后的市值进行加权。单一最大持仓的上限是35%，其余成分通常限制在20%。指数按季度进行再平衡。 根据官方公告，这个基准主要面向机构配置场景，既可以作为投资产品的底层参考，也能用于主动管理数字资产组合。标普方面表示，这是一套基于规则的方法，核心目标就是区分出那些具备实际链上活动的网络，与单纯依赖投机预期的资产暴露。 据标普道琼斯指数指数学博客披露，该指数上线时共包含18个成分资产，前五大持仓分别是：以太币（ETH）、BNB（BNB）、Solana（SOL）、Tron（TRX）和Hyperliquid（HYPE）。博客同时指出，与标普加密货币广泛数字资产指数相比，比特币（BTC）和XRP（XRP）是此次最显著的未纳入资产。这恰恰体现了该基准以协议收入为核心的筛选逻辑——比特币和XRP虽然在市值上名列前茅，但在“协议收入”这个维度上，并未达到入选门槛。 这次产品发布，也是标普道琼斯指数在数字资产基准领域持续拓展的又一例证。去年10月，该指数提供商曾推出标普数字市场50指数，将15种加密货币与35家加密生态相关上市公司纳入同一基准框架。

资产管理机构持续扩展加密指数产品布局

这一指数的推出，正值行业加快建设机构级数字资产基准的关键时期。随着传统金融机构不断扩展加密产品版图，以及代币化资产关注度持续升温，相关的指数工具也在同步丰富。 一个明显的信号是：Hashdex于2026年2月14日推出了纳斯达克加密货币指数美国ETF，这被称为美国首个多资产现货加密货币交易所交易基金。六天后，富兰克林邓普顿也推出了富兰克林加密指数ETF，这是一只市值加权基金，通过美国CF机构数字资产指数跟踪比特币和以太币。 这股势头在4月继续推进。MarketVector Indexes与Coinbase Asset Management联手推出了Coinbase价值存储指数，该基准将比特币与代币化黄金结合，并采用逆波动率加权模型，以提供更为多元的资产敞口。 去年12月，Bitwise首席投资官Matt Hougan曾表示，随着市场结构日趋复杂，投资者对更广泛数字资产敞口的需求持续上升，加密指数基金有望在2026年成为重要资产类别。他的判断逻辑是：判断哪些区块链网络将成为长期赢家，正变得越来越困难。因此，多元化指数产品被视为获取市场敞口的一种现实路径。