美国联邦债务逼近40万亿美元 日中减持美债风险升温

7月24日，BIT Official在周度报告中披露了一个值得关注的数据：美国联邦政府未偿公共债务总额正悄然逼近40万亿美元大关。这一规模，光是听上去就令人倒吸一口凉气。

只要美国经济保持增长，海外投资者仍愿意为财政赤字和债务买单，那么财政支出继续扩张的空间依然存在，短期内市场不会立即发出惩罚性信号。但问题在于——市场的神经已经绷紧了。

最大的隐忧来自日本。作为美债最大的海外持有国之一，日本是否会为了挽救快速贬值的日元而逐步减持美国国债？这种担忧正在市场蔓延。别忘了，日本刚刚经历了近二十年的近零利率环境，如今本土通胀压力抬头，决策者手中的牌越来越难打。近零利率的时代，已经彻底翻篇了。

美债收益率的攀升，不仅反映了对日本减持的担忧，还越来越多地计入了中国进一步降低美债持仓的风险——尤其是在特朗普指责北京干预美国选举之后。随着11月初美国中期选举临近，这一议题势必被反复炒作，中美关系也可能因此更加紧张。与此同时，中国仍在按部就班地推进外汇储备多元化，一边降低美债配置，一边增加黄金储备。这一趋势，短期看不到逆转的迹象。