FINRA新设加密资产专区：交易或被视为证券

美国金融业监管局（FINRA）是一家由美国政府授权设立的非营利组织，也是美国规模较大、独立运作的证券业自律监管机构。近期，FINRA在其官网的投资产品列表中新增了一个“加密资产”专区，这标志着加密资产正被纳入投资者教育和监管信息披露的框架之中。

FINRA网站页面截图

FINRA：加密资产本身或相关交易可能被视为证券

值得注意的是，虽然该专区并未直接使用“加密资产证券”这一表述（仅在“了解更多”部分有所提及），但FINRA已明确表示，加密资产本身，或涉及加密资产的交易行为，有可能被认定为证券。

FINRA在网站上指出，根据适用法律，某些加密资产或加密资产交易可能属于证券、商品，或其他资产类型（如财产）。同时，许多加密资产在发行或销售过程中，并未满足联邦证券法的要求，也未按规定进行提供和出售。至于某个加密资产或相关交易是否构成证券，仍需依据联邦证券法对“证券”的定义进行判断。常用的分析框架包括Howey测试和Reves测试，这些标准均基于美国法院的判例。

Fox记者Eleanor Terrett表示，FINRA新增的专区对多种类型的加密资产进行了较为系统的介绍，内容涵盖购买方式、出售方式以及相关风险，还提供了美国证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）和联邦贸易委员会（FTC）等监管机构的加密资产参考资源。

从行业观察的角度来看，这一动作表明FINRA正持续提升对加密资产领域的关注，试图为投资者提供更清晰的信息框架，推动市场合规认知的完善。不过，加密资产的法律属性和监管适用仍存在差异，市场参与者需密切关注具体规则和后续监管动态。

SEC主席宣布将于明年1月20日离职

与此同时，长期以执法立场备受市场关注的美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler，于1月22日凌晨两点在其X账号发文表示，他将于1月20日辞职。这一表态被外界视为美国加密货币监管环境可能进入新阶段的信号之一。

这一时间点正好赶上特朗普新一任总统就职，也符合美国历史上的常见做法——SEC主席通常会在新总统就职当天或之前离任。随着特朗普即将上任，市场也在关注他是否会任命对加密货币产业更友好的关键官员。不少观点认为，美国加密资产监管未来可能会朝着更宽松、也更明确的方向演变。基于这一背景，FINRA此次更新加密资产专区，也被视为潜在监管变化前一个值得关注的信号。