美国新法案明确SEC与CFTC监管分工，新手必看加密政策解读

美国众议院共和党籍的农业委员会与金融服务委员会近期联合发布了一项全新的数字资产监管法案。该法案从6月开始起草，全文共212页，正式名称为《21世纪金融创新和科技法案》（21st Century Financial Innovation and Technology Act）。它的主要目标是构建更清晰的监管规则，从而加强对加密货币投资者的保护。对于新手来说，理解这些监管变化有助于判断未来哪些数字资产受哪个机构监管，以及可能面临哪些合规要求。

众议院农业委员会主席、来自宾夕法尼亚州的共和党议员Glenn Thompson在声明中表示，该法案的推出标志着农业委员会与金融服务委员会在推动数字资产监管框架方面取得了重要进展。重点包括保护消费者与投资者，并促进美国在数字资产领域的领导地位。简单来说，这个法案试图解决长期以来SEC和CFTC对加密货币监管权不清的问题。

明确 SEC 与 CFTC 对加密货币的管辖范围

长期以来，美国证券交易委员会（SEC）与美国商品期货交易委员会（CFTC）对于加密货币的属性认定存在分歧，导致相关监管边界模糊。新法案拟正式赋予CFTC对数字商品的管辖权，同时进一步明确SEC的监管权限。对于最初被认定为证券的数字资产，法案还设定了一个特定程序，允许其按“商品”进行销售。操作前，你需要先确认：自己持有的数字资产是否可能被归类为“数字商品”或“数字证券”，因为这会直接影响交易平台的合规要求。

根据法案内容，在满足特定条件的情况下，部分数字资产可被界定为商品，其中“去中心化”被列为核心要求之一。被认定为数字商品类别的资产，可以在SEC注册的数字资产交易系统上销售。与此同时，市场参与企业与交易所需要遵守更全面的信息披露要求，并有机会分别向两个监管机构进行登记。这里要注意：如果某个资产被认定为商品，交易所的合规成本会低于证券，但信息披露要求仍然严格。

法案共同推动者、来自南达科他州的共和党议员Dusty Johnson表示，加密行业一直希望获得更明确的规则。他称，这项合作法案让CFTC与SEC都能参与监管，并通过明确原则，在支持数字资产开发者持续创新的同时，提升金融安全与监管确定性。对于新手，这意味着未来交易时可能更容易判断平台是否合规，但具体规则仍需等待法案正式通过。

Delphi Labs：SEC 仍可能保有部分监管空间

尽管该法案整体上被认为压缩了SEC的部分权力，但据Delphi Labs法律总顾问的说法，当前版本相较于6月草案出现了一项重要变化，即将传统证券——例如股票、债券和可转让股份等——排除在“数字资产”的定义之外。

这一调整意味着，上述传统证券将不再被视为数字资产，而是继续被归类为传统金融产品。这也可能使DeFi市场中常见的一些相关数字资产，例如Compound的cTokens或Liquid Collective的Liquid Staking Tokens，面临更高强度的监管审视。对于使用DeFi协议的新手，请务必注意：这些代币可能被SEC视为传统金融产品，从而面临更严格的合规要求，甚至可能面临交易限制。

在此情形下，SEC仍可能采取执法或监管行动，因为其可以主张部分代币实质上属于“可转让股份”或“利润权益”等传统金融产品范畴，并据此纳入监管。换句话说，法案并没有完全排除SEC的监管空间，部分DeFi资产仍可能被SEC盯上。

另据此前报道，在参议院方面，来自怀俄明州的共和党参议员Cynthia Lummis与来自纽约州的民主党参议员Kirsten Gillibrand也于上周推出了一项综合性加密货币监管法案修订版，目标同样是为美国数字资产交易及稳定币发行建立更完整的监管框架。该法案被认为与《21世纪金融创新和科技法案》方向相近。本文内容仅供学习参考，不构成投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币和迷因币波动较大，价格预测和市场数据应以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策。