彭博分析师：比特币ETF走势或复制黄金ETF
彭博分析师指出，比特币ETF未来走势可能复制黄金ETF，两者均为无现金流的价值储存工具，价格受情绪驱动。比特币ETF或经历暴涨、回调及漫长恢复期，长期呈“两步向前、一步后退”的上升趋势。
(120btc.cOM)：比特币现货ETF在华尔街迅速普及，投资者的目光自然转向了它的下一步发展。2026年7月17日，彭博资深ETF分析师Eric Balchunas在X（原推特）上分享了他的观点，认为黄金ETF过去二十多年的经历，大致可以为比特币ETF的投资者提供一份最可靠的“路线图”。
没有现金流，全靠情绪撑
为什么经常拿比特币和黄金作比较？Balchunas解释称，这两类ETF本质上属于同一类资产——都是“不产生收益的价值储存工具”。它们不像股票那样有公司利润支撑，不像债券那样有利息回报，也没有政府信用背书。简单来说，它们本身无法产生收益。
因此，它们的价格涨跌几乎完全取决于投资者的情绪。这类资产没有基本面收益作为缓冲，一旦市场情绪转变，其波动幅度往往比传统金融资产更为剧烈，新手尤其需要格外谨慎。
爆红之后是漫长的冷板凳：GLD和IBIT的巧合
Balchunas举了一个例子来说明他的观点。他提到，全球最大的SPDR黄金ETF（GLD）与贝莱德发行的比特币ETF（IBIT）之间存在一个有趣的“巧合”。2011年，GLD表现极为火爆，其资产规模甚至在一天之内超过了追踪标普500的SPY，短暂成为全球最大ETF。然而好景不长，此后GLD便失去了市场青睐，进入了长达八年的低迷期，经过较长时间才逐渐回升至高点。
如今，IBIT似乎也在走相似的路。Balchunas指出，IBIT曾在短时间内快速冲至1000亿美元的资产规模，但回头来看，当时正好处于10月份市场的相对高点。这种“先爆火再冷却”的节奏，与黄金ETF当年的走势颇为相似。
需要提醒的是：历史不会简单重复，但投资中许多由情绪驱动的规律确实值得深思。
耐心是必须的：两步向前，一步后退
分析师进一步指出，黄金和比特币的供给量基本固定，因此一旦市场需求突然爆发，价格很容易出现飙升。但他也提醒，这种需求往往具有间歇性，并非稳定的资金流入，来得快去得也快。
总结而言，Balchunas认为比特币ETF大概率会遵循黄金ETF的路径：先经历一轮惊人的暴涨，随后出现令人难受的回调，接着进入一段考验耐心的漫长恢复期。不过，他也给出了一个乐观预期：就像黄金ETF每次循环都会将历史高点推向新高一样，比特币的长期趋势可能仍是“两步向前，一步后退”的节奏。
当然，这仅代表个人观点，市场走势难以预测，投资者在行动前必须自行判断并充分了解风险。
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