全链网上调阿斯麦目标价至2500欧元 列出三大驱动因素

伯恩斯坦上调阿斯麦目标价至2500欧元

来看看伯恩斯坦的最新动作——直接将阿斯麦的目标价从2300欧元上调至2500欧元，同时维持“跑赢大市”的评级。分析师Da vid Dai给出了三大上行驱动因素，每一个都直指阿斯麦未来几年的关键增长点。

产能扩张与定价空间

先说产能扩张。阿斯麦计划在2027年和2028年，每年将低数值孔径EUV及ArFi的产能各提升30%——这意味着未来两年都保持高速爬坡节奏，对供需格局的影响不可小觑。紧接着是定价空间。按照伯恩斯坦的测算，2027年EUV平均售价有望上涨10%，而到了2028年，还能再实现高个位数百分比的涨幅。背后的逻辑并不复杂：随着技术迭代和需求结构升级，阿斯麦在定价层面拥有越来越强的话语权。

毛利率改善与盈利预期

第三点也是最被市场低估的——毛利率改善。公司对2026年下半年的毛利率指引已经定在56%，而市场普遍预期仅为52.6%。这接近四个百分点的差距，恰恰是利润弹性最大的来源。基于以上判断，伯恩斯坦将阿斯麦2027年及2028年的营收预测分别上调至560亿和720亿欧元，每股收益也同步调整至53.6欧元和75.3欧元。说白了，这不仅是目标价的上调，更是对整个周期盈利中枢的重估。