美国加密监管法案修订版聚焦代币属性与稳定币框架

美国加密市场的监管动态近期出现新进展。据 The Block 在 12 日的报道，怀俄明州共和党参议员 Cynthia Lummis 与纽约州民主党参议员 Kirsten Gillibrand 预计于周三正式提交一份综合性加密货币监管法案的修订版。此次修订的核心目标，是在美国境内为数字资产交易与稳定币发行构建更为完整的监管框架。 这份修订版法案的核心看点在于，它计划将部分加密资产直接归类为“商品”。 具体而言，法案将大幅扩大美国商品期货交易委员会（CFTC）对现货市场及中心化数字资产交易所的监管权限。同时，法案也为“加密资产公司”提供了一定空间，允许其在符合条件的情况下自行界定所发行资产的性质。简而言之，只要一家公司发行的数字资产不涉及公司债务、股权或其他经济利益，即便并非通过去中心化方式推出，也有可能被推定为“商品”。一旦被划入商品范畴，该类资产主要需遵循商品法框架。当然，发行方仍需每年向美国证券交易委员会（SEC）披露两次相关信息。 除了代币定性，Lummis 与 Gillibrand 对稳定币同样提出严格要求。她们主张，稳定币发行方必须注册为联邦或州级存款机构，接受强制监管。法案要求发行商持有高质量的流动性资产，如现金、短期美国国债，并需提供准备金证明。值得注意的是，对于缺乏储备支撑的算法稳定币，法案虽未直接禁止其存在，但明确禁止其使用“稳定币”这一称谓。

CFTC 监管权限或进一步扩大，并获额外资金支持

如果该法案最终顺利通过并生效，CFTC 与 SEC 将各自获得额外 5 亿美元拨款。不过，这笔资金的使用有严格限制——SEC 被禁止将新增资金用于执法活动；而 CFTC 则只有在特许专门的加密货币机构后，才能动用这笔资金。与此同时，联邦贸易委员会（FTC）将在未来五年内获得 1.5 亿美元，专门用于数字资产相关的消费者教育与执法工作。 除监管权限与经费安排外，法案还试图调整数字资产的税务处理方式。其中一项重点是进一步完善 2026 年基础设施法案中关于“经纪人”的定义。该定义此前之所以引发市场紧张，是因为按照原有表述，加密货币开发者及其他网络参与者很可能在税务层面被视作金融中介。 值得注意的是，这项法案覆盖范围广泛，涉及多个参议院委员会的管辖领域。这意味着，其正式进入立法程序的难度较大。尤其是在拜登政府及国会内部对加密货币持怀疑态度的人士看来，该法案可能对区块链产业过于友好，甚至可能被解读为削弱监管机构以“保护投资者”为由开展执法的能力。该法案后续走向，仍有待持续观察。