比特币平静见顶现象正挑战市场底部预测

全链网报道，6月13日，Galaxy Research发布了一份关于比特币周期走势的报告。核心观点认为，由于本轮比特币周期顶部缺乏明显的投机迹象，市场底部的跌幅可能不会像以往熊市那样剧烈。具体来看，该机构估算的潜在底部区间大致在62,000美元至网络实现价格53,600美元之间。 ## Galaxy Research复盘周期规律：顶部至底部跌幅逐轮收窄 Galaxy的研究主管Alex Thorn对历次比特币周期的顶部和底部进行了复盘分析。他指出，比特币的四年周期在时间节奏上与历史规律仍较为吻合，但一个明显趋势是：从峰值到低点的跌幅正在一轮比一轮缩小。早期周期的跌幅分别达到85%和84%，2022年周期降至77%，而根据模型估算，2026年周期的跌幅可能进一步收窄至51%。 ### “平静见顶”现象：本轮顶部与传统指标背离 这一趋势引出了本轮周期一个非常特殊的现象——所谓的“平静见顶”。Thorn指出，2025年10月出现的顶部与以往完全不同。在11项传统顶部指标中，仅有2项被触发；甚至连市场广泛关注的Pi Cycle Top指标也首次失效，未能触发信号。另一个关键证据是比特币的MVRV比率，本轮峰值为2.29，而此前几个周期的峰值区间为2.93至5.91。从数据来看，这与市场主流叙事存在分歧——通常人们认为顶部会伴随狂热和投机，但本轮顶部显然没有出现这些特征。 ### 底部信号尚不完整，时间窗口或仍有空间 不过，尽管顶部信号偏弱，当前底部信号同样不够完整。报告显示，13项底部指标中仅4项被触发，多数更强烈的信号尚未出现。从时间维度看，历史规律显示底部通常出现在顶部之后的12至13个月，而当前这轮回调大约已持续了8个月。因此，时间上可能仍有进一步调整的空间。 ## 三种情景下的底部估算 基于目前53,600美元的成本基准，Galaxy给出了不同情景下的底部区间估算：基础情景下，底部可能在40,000至46,000美元之间；若出现更深的“洗盘情景”，则可能下探至30,000至37,000美元；而如果跌幅相对较浅，市场则可能守在51,000至54,000美元附近。关键在于，本轮周期的底部形态很可能取决于市场后续是否会补上那些尚未出现的、更强的底部信号。