全链网：非农报告显示短期内降息理由基本不复存在

非农数据公布后，市场各方都在揣测美联储接下来的政策走向。这一次，“美联储传声筒”Nick Timiraos给出了一个较为清晰的判断：春季招聘活动的重新加速，为那些本就担忧通胀、认为当前利率水平不足以抑制价格压力的美联储官员，提供了扎实的依据。部分官员近期已公开表示，今年晚些时候加息的可能性并非为零，至少应考虑收回去年下半年那三次各25个基点的降息——当时降息的主要目的是稳定劳动力市场，而眼下劳动力市场的健康状况明显优于当时。

这份就业报告当然不会直接终结“美联储今年晚些时候是否应当考虑加息”的争论，但它确实说明了一个现实：短期内降息的理由，基本已不复存在。而更值得关注的，其实是通胀前景。人工智能基础设施建设、关税冲击、能源价格波动……多重因素叠加在一起，即便霍尔木兹海峡的商业航运通行恢复进展顺利，也可能使通胀持续稳定在远高于美联储2%目标的位置。这里存在一个关键机制：如果在通胀上升期间美联储保持按兵不动，那么经通胀调整后的实际利率就会下降。即使劳动力市场并非主要驱动因素，仅凭这一逻辑，也足以将加息的讨论重新提上议程。