通胀是当前经济最大单一风险因素

高盛总裁警告：通胀已成为当前经济“最大的单一风险因素”

全链网报道，5月29日，高盛总裁兼首席运营官约翰·沃尔德伦（John Waldron）在纽约伯恩斯坦战略决策会议上直言——通胀，如今已经成了经济天平上那块最沉的砝码。用他的话说，这是当前“最大的单一风险因素”，也是他个人最揪心的一环。

沃尔德伦，这位高盛CEO大卫·所罗门之下的“二把手”，给出了一个很直白的推演：如果全球长期利率继续往上走，全社会的资本成本就会抬高，消费支出被压制，最终对经济形成广泛冲击。简单说，钱变贵了，大家花起来就更谨慎，整个链条都会被拖慢。

数据也印证了这种担忧。美国经济分析局（BEA）同日公布，美联储紧盯的核心PCE物价指数——4月同比上涨3.8%，创下2023年以来的最高水平，远远甩开了美联储2%的目标线。这已经是连续几个月让市场“倒吸一口凉气”的数字。

债券市场随即发出新的警示：当前的利率水平，可能根本压不住通胀。CME美联储观察工具显示，市场定价中，今年加息的概率已经上升到50.5%，首次超过了“维持利率不变”的49%。换句话说，市场开始认真押注——美联储或许不得不再次动手。

那么问题来了：通胀为什么这么顽固？一个关键的因素在于，AI驱动的基建热潮对利率不怎么敏感。通常来说，高利率能抑制需求，但这波AI投资的钱似乎“不差钱”，削弱了传统货币政策工具的效果。这才是当前经济博弈中最值得留意的新变量。