算力电力协同发展 三大细分赛道迎价值重估

继“东数西算”工程奠定全国一体化算力网络基础后，2026年资本市场一条新的产业主线日益清晰——算电协同。从宁夏中卫首个大规模示范项目正式投运，到国家四部门联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，政策与产业共振，正加速推动这一概念落地。市场数据印证了其热度：5月以来，万得算力主题指数累计涨幅超19%，万得智能电网概念指数累计涨幅也超6%。

业内普遍认为，“源网荷储算”协同运行的蓝图正加速实现，其中绿电运营、算力侧储能系统及电力调度设备这三大细分赛道，有望率先迎来业绩兑现期。

示范项目与顶层设计接连落地

近日，全国首个大规模算电协同绿电直供项目——大唐中卫50万千瓦光伏电站正式投运。这标志着“东数西算”工程实现了从沙漠风光电到数字算力的“直连直通”。

该项目位于宁夏中卫，作为全国首个新能源综合示范区，其设计具有代表性。项目由50万千瓦光伏电站、150万千瓦风电场及配套储能装置组成。全容量投产后，预计年发电量达43亿千瓦时，相当于年减排二氧化碳365万吨。届时，它将保障整个中卫云计算基地约22.9亿千瓦时的用电需求，在实现绿电高效消纳的同时，协同优化电网稳定性。

政策层面同样动作频频。国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、国家数据局四部门日前联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》。该《方案》明确提出，力争到2030年，人工智能算力设施的清洁能源供给保障能力和能源领域人工智能应用水平大幅提升，构建人工智能与能源双向赋能、深度融合的发展新格局。

《方案》以“能源支撑人工智能发展”和“人工智能赋能能源转型”为主线，围绕保障算力设施能源供给、推动算力设施绿色低碳转型、促进算力电力高效经济协同、开放能源领域高价值应用场景等六个方面，部署了29项重点任务。其核心目标是促进能源、算力、场景、数据、模型等人工智能发展要素的高效协同。

从宁夏中卫的具体实践到国家层面的制度设计，一系列信号表明，算电协同已从远景构想转变为具备高度确定性的产业主线。

算力与电力双向互动

与传统算力中心对电力系统的单向消耗不同，算电协同旨在实现算力负荷与电力供应的双向优化与互动。

这种协同主要体现在两个层面：一是空间协同，即优先将智算中心布局在宁夏、内蒙古等新能源富集地区，减少长距离输电损耗；二是时间协同，即利用电价波峰波谷，在光伏发电充足、电价较低的时段，集中处理大模型训练等高强度计算任务。这一模式正推动电力系统角色转变——从单纯支撑算力发展，转向与算力相互优化、协同运行。

这一趋势也为电力板块带来价值重估空间。长江证券电力及公用事业行业首席分析师张韦华指出，在人工智能基建时代，算力网正成为与水网、电网、交通网同等重要的公共基础设施。作为算力的基础支撑，电力本身的价值有望在此进程中提升，相关资产价格面临重新评估。随着算力中心建设提速，风光资源富集省份将迎来持续的绿色能源需求增长。

国金证券公用环保煤炭行业首席分析师姜涛从经济角度分析认为，算电协同是绿电直连政策在应用端的主要方向。根据相关要求，国家枢纽节点新建数据中心的绿电使用比例需超80%。以宁夏地区项目为例，当绿电直连比例达60%时，电网侧中间费用每千瓦时约能节省0.05元。这部分节省的输配电成本，不仅有助于提升绿电运营项目和数据中心自身收益，也将成为推动整个产业链利润重新分配的关键因素。

中金公司研究团队观点同样明确：算力中心大规模发展离不开能源体系支撑，同时算力技术本身也能为新型电力系统建设赋能。近期相关政策密集出台，表明算电协同已上升至国家战略层面。

三大细分赛道迎来业绩兑现期

随着算电协同从概念走向规模化落地，市场关注点转向哪些细分领域能真正释放业绩弹性。目前，绿电运营、算力侧储能系统以及电力调度设备，是公认的三大受益方向。

首先是绿电运营板块。张韦华表示，2026年是“十五五”规划开局之年，能源领域规划部署预计继续以绿色降碳为核心。通过绿电绿证等市场化机制，让重点高耗能行业率先为绿电的环境价值付费，将有助于健全行业长期发展机制，拓展市场空间，并促进行业估值回升。从近期部分公司年报数据观察，光伏电价虽仍处于下行通道，但降幅已有所收窄，反映出市场交易压力出现边际缓解。综合考虑绿电短期面临的基本面风险及政策层面的积极因素，低估值绿电企业的布局机会值得关注。

其次是算力侧储能系统。在算电协同模式下，风电、光伏的波动性与算力中心需要的稳定供电之间存在矛盾，储能已成为不可或缺的“缓冲器”和“稳定器”。中金公司电力设备新能源首席分析师曲昊源指出，储能及供配电系统是实现算力负荷曲线与电力系统匹配的物理基础。随着算力中心的绿电直连与消费比例提升，储能配置比例有望进一步提高。姜涛也认为，国内绿电直连模式叠加现货电价机制，有效破解了新能源消纳痛点，催生了独立储能的刚性需求，风光储一体化的装机空间正全面打开。

最后是电力调度设备，尤其是智能调度系统。当算力负荷需要跟随天气变化和实时电价信号灵活迁移时，传统电网调度软件已难以满足要求。曲昊源分析，对于采用绿电直连的算力中心，要实现算力负荷曲线与风光储发电曲线的高精度拟合，势必大幅增加其能量管理系统（EMS）的复杂度和技术难度，这将推动算力园区电力调度软件迎来量价齐升的机遇。姜涛同样强调，人工智能技术对电网的反向赋能，正驱动电网的数智化升级，功率预测与智能调度等软硬件产品将迎来确定性的放量增长。