Robinhood财报不及预期，股价盘后重挫

Robinhood一季度财报：加密业务拖累，预测市场成亮点

Robinhood Markets最新的一季度财报，给市场泼了一盆冷水。营收和每股收益双双不及华尔街预期，盘后股价应声下跌近9%。这份成绩单的核心压力点，清晰指向了加密货币交易收入的急剧萎缩，以及整体交易活跃度的降温。

说实话，这份业绩加深了市场对其增长前景的疑虑。要知道，今年以来，受加密市场持续低迷影响，Robinhood股价已经累计下跌了27%，而这份不及预期的财报，无疑让投资者的担忧情绪雪上加霜。

加密收入腰斩，交易营收环比大幅回落

问题出在哪里？加密货币业务是本季度业绩承压的“重灾区”。第一季度，这块收入同比骤降47%，仅为1.34亿美元。原因不难理解：比特币及其他加密资产价格的持续下行，直接侵蚀了这块核心收入来源。

不仅加密业务，整体交易类收入同样显出疲态。第一季度基于交易的营收为6.23亿美元，虽然同比仍有6%的增长，但关键要看环比——较2025年第四季度大幅下滑了20%。这个数字背后，反映的是投资者交易热情的明显降温。

做个对比或许更直观：去年同期，Robinhood的每股收益为37美分，营收9.27亿美元，基数本就不高。然而在本季度，公司依然未能跨越分析师设定的门槛，增长乏力可见一斑。

预测市场异军突起，贡献超预期增量

当然，一片阴霾中也有亮色。当加密业务拖累整体表现时，Robinhood的预测市场业务异军突起，成了本季度最大的惊喜。财报显示，主要由事件合约构成的其他交易收入，同比飙升了320%，达到1.47亿美元。其中，超级碗赛事带来的旺盛需求，是重要的推动力。

公司首席执行官Vlad Tenev在财报电话会议上，也表达了对这块业务的乐观。他认为这一资产类别将持续增长，并且已经开始观察到体育赛事之外的多元化趋势。

目前，Robinhood的预测市场产品由Kalshi交易所提供支持。但公司已经宣布了新计划：将与Susquehanna International Group合作，自主开发预测市场交易所。管理层的算盘很明确——这样做能更好地掌控该业务的经济收益与用户体验。Tenev还预计，预测市场领域未来将出现一定程度的整合。

多元化布局持续推进，会员订阅人数创历史新高

尽管核心交易业务承受压力，但Robinhood在业务多元化这条路上，确实取得了一些扎实的进展。最突出的表现是，其Gold会员订阅服务的用户数量达到了创纪录的430万，同比增长36%；由此带来的订阅收入在第一季度也同比增长了32%，至5000万美元。

此外，其智能投顾产品Robinhood Strategies，在季度末已积累了超过28.5万名有资金账户的客户，管理资产规模突破16亿美元。

首席财务官Shiv Verma在电话会议中透露，公司的产品推进速度正在持续加快。他们正着眼于长期进行投入，并且在全业务范围内积极运用人工智能技术。

在Tenev的推动下，Robinhood“一站式金融服务”的战略脉络愈发清晰。信用卡、理财建议、银&行服务相继推出，目的正是为了降低对单一交易收入的过度依赖。不过，现实情况是，交易类收入目前仍然占据公司营收的大头，市场波动对其业绩的传导效应，短期内依然显著。这才是当前阶段最需要警惕的风险所在。