比特币估值创历史新低，2026年能否迎来反弹？

2022年末，当比特币与黄金的估值出现类似的偏低信号时，比特币价格在随后飙升了近150%。这表明，极端的估值折价往往预示着大幅上涨的到来。

核心要点

比特币相对于黄金的估值已跌至历史最低水平，这一水平在过去通常与比特币的重要市场底部相吻合。

基于过往以黄金为主导的市场周期规律分析，2026年比特币价格可能呈现看涨趋势。

分析师预测：2026年比特币将“大幅跑赢黄金”

这一低估信号来源于比特币与黄金比率的Z分数指标。该指标衡量的是当前比率偏离其长期平均值的程度。

比特币/黄金Z分数及其标准差带。来源：JV_指标

当Z分数低于-2时，意味着比特币相对于黄金的交易价格偏离其历史常态超过两个标准差，这种情况极为罕见。目前，比特币首次进入该模型的最低区间。

从历史数据看，BTC/XAU比率跌至-2个标准差区域，往往预示着比特币将开启一段较长的、表现优于黄金的时期，如下方幂律带图所示。

来源：TradingView

提出BTC/黄金幂律带和Z分数振荡器概念的分析师朱利叶斯表示：“所有迹象都表明，未来几个月比特币的表现将大幅超越黄金。”

黄金创新高对比特币价格的影响

过去，Z分数跌至负2个标准差区域，通常标志着比特币的重要市场底部。

例如，2022年11月出现的BTC/XAU估值偏低信号，随后一年内比特币价格大涨了约150%。

BTC/USD周线图。来源：TradingView

同样，在2020年3月该信号出现后的一年内，比特币涨幅超过了1,170%。

据朱利叶斯称，Z分数也准确地预测了比特币的宏观顶部。

“2017年底，比特币处于极度超买状态，而黄金则处于超卖状态，”他在今年1月3日的一条社交媒体帖子中写道，并补充道：“不久之后，比特币进入了熊市，而黄金则开启了长达数年的上涨行情，一路冲向新的历史高点。”

此外，历史数据显示，比特币最强劲的价格上涨往往出现在黄金牛市之后。

比特币通常只有在黄金明确突破长期趋势之后，才开始进入抛物线式上涨阶段。在以往的周期中，这种滞后时间从两个月到一年多不等，而在此之后，比特币往往能实现最大幅度的百分比涨幅。

因此，比特币相对于黄金的当前折价状态表明，如果历史规律重演，2026年比特币的价格前景将趋于乐观。

目前，已有不少分析师预测，比特币价格可能在今年年底前达到20万至30万美元区间。