比特币ETF单周吸金18亿美元，BTC能否冲击10万美元？

比特币现货ETF资金流入出现反弹，但总管理资产规模仍较历史峰值低约24%，市场复苏或刚刚起步。

受现货比特币ETF资金流入激增推动，比特币价格已攀升至9.7万美元上方。有分析师指出，比特币若要突破10万美元大关，需要需求持续增长作为支撑。

核心要点

美国现货比特币ETF本周录得18亿美元净流入，创下自2025年10月初以来最强劲的单周表现。

现货ETF的总资产规模仍较2025年第四季度峰值低24%。

长期供需动态继续利好ETF，预计2026年机构投资者的参与度将进一步扩大。

比特币ETF：市场复苏的一部分

美国现货比特币ETF本周净流入18亿美元，为2025年10月第一周以来的最高单周流入额。这一动向恰逢比特币再次测试9.8万美元附近的阻力位，显示出机构投资者兴趣的回升。

比特币现货ETF总净流入。来源：SoSoValue

尽管市场出现反弹，但ETF的持仓水平仍远低于此前高点。美国现货比特币ETF的总管理资产在2025年第四季度曾达到1645亿美元的峰值，目前则徘徊在1250亿美元左右。这意味着当前资产管理规模较峰值缩水约24%，表明近期的资金流入仅部分抵消了此前的净流出。

比特币宏观情报通讯Ecoinometrics的报告指出，ETF资金的短暂流入曾多次引发价格短期反弹，但随后动能逐渐消退。

“比特币需要的不是几天的好行情，而是几周的持续良好表现。”该通讯分析称，目前累计的ETF资金流入仍处于深度萎缩状态。仅凭短短几日的积极行情，无法抵消长期持续的抛售压力。在资金流入连续多周保持强劲之前，任何反弹更可能只是暂时稳定价格，而非开启持久的上涨趋势。

比特币、以太坊ETF资金流下降与回升。来源：Ecoinometrics/X

长期视角：供需失衡利好ETF

从结构性角度看，现货ETF的需求持续超过比特币的新供应量。Bitwise数据显示，自2024年1月美国比特币ETF推出以来，它们已累计买入约710,777枚BTC，而同期网络仅挖出363,047枚BTC。自那时起，比特币价格上涨约94%，反映出供需失衡的状况。

展望未来，比特币的新供应量相对可预测，而随着机构投资者更广泛地涉足这一领域，需求有望进一步扩大。Bitwise预测，2026年可能成为大多数机构配置者持续、大规模投资加密货币ETF的年份。

“随着机构需求加速，ETF将购买超过100%的新比特币供应。”Bitwise指出，2026年，来自上市公司、主权财富基金、ETF以及国家政府的比特币资金流入量可能达到3000亿美元。

该公司还提到，美国现货比特币ETF在推出首年便吸引了362亿美元的净流入，资产管理规模在短短几年内达到1250亿美元，其增长速度远超SPDR黄金份额基金在早期发展阶段的增速。