比特币现货需求减弱，空头坚守9.8万美元关口

比特币价格在冲击9.8万美元关口时遭遇阻力，现货交易者动能不足，短期投资者选择获利离场。市场关注空头力量能否在整个周末持续守住这一关键位置。

在向10万美元发起挑战的过程中，比特币的上涨动能遭遇阻力。现货需求出现疲软迹象，卖方力量开始增强。自周三在9.8万美元附近创下阶段性高点后，比特币价格连续回调，至周五纽约时段已回落至9.5万美元下方。

核心要点

此次回调主要源于现货市场需求减弱，这一点从Coinbase溢价指数的走弱可以得到印证。

数据显示，本轮上涨主要由激进的买家推动，但市场缺乏持续的买盘支撑。

随着价格逼近成本线，短期持有者（STHs）在强势行情中抛售了超过4万枚比特币以锁定利润。

现货需求在关键阻力位受阻

此次价格修正与Coinbase比特币溢价指数的回调同步发生。该指标曾短暂转正，显示有现货买盘介入，但价格未能有效突破，表明大型买家的后续支撑力度有限。

比特币Coinbase溢价指数。来源：CoinGlass

比特币的累计成交量差（CVD）创出更高高点，而价格却形成更高的低点，两者出现背离。这种形态通常意味着市场有买盘在吸收抛压，但其力量尚不足以推动价格大幅上行。

此外，在整个上涨过程中，买卖价差持续为负。这表明即便价格上涨，市场上的卖单数量仍多于买单，意味着买家更多是通过主动抬价成交，而非形成坚实的被动支撑。

比特币价格、CVD、未平仓合约、买卖价差及清算情况。来源：Hyblock Capital

在一次剧烈的清算事件后，未平仓合约随价格下跌而减少。这表明市场杠杆得到了一定程度的出清，但同时也反映出新的多头资金入场意愿不强，削弱了上涨的持续性。

市场分析机构Material Indicators指出，空头进行了“有力反击”，日线图上的趋势信号已发生转变。该机构警告，若价格跌破关键趋势线，可能引发更深度的回调；反之，若能重新站稳9.7万美元上方，则当前的看跌信号将失效。

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短期持有者在成本线附近套现

此轮下跌也伴随着短期持有者明显的获利了结行为。1月6日，当比特币价格触及9.4万美元时，STHs向交易所转移了超过3万枚处于盈利状态的比特币。周四，当价格突破9.7万美元时，这一行为再次出现，单日实现的盈利比特币数量超过4万枚。

比特币短期持有者盈亏流向交易所。来源：CryptoQuant/X

尽管过去两个月，STH的持有成本折扣已从22%收窄至4%，但价格仍停滞在约9.83万美元的STH平均成本价下方。考虑到实际成交价已接近10.2万美元，STH的抛售行为表明，在获得更明确的上行信号前，保住本金和利润成为他们的首要考虑。