比特币巨鲸持仓反弹21%：抛售结束，再积累开启

比特币巨鲸持仓量的增加凸显了再积累态势，与现货BTC ETF资金流入恢复形成一致趋势。市场关注10万美元价位能否成为新的支撑位。

核心数据与趋势

数据显示，在经历大规模抛售后，比特币的最大持有者已开始重新积累。在2023年初以来最迅猛的抛售期结束后，巨鲸持仓量出现回升，而中型持有者则继续减少其市场敞口。

关键要点

巨鲸转向增持：本周巨鲸地址增持了46,000枚BTC，使一年净变化自2025年第四季度以来首次转为正值。

海豚持续减持：海豚地址（包括ETF和财库实体）进一步削减持仓至589,000枚BTC，延续了需求放缓趋势。

市场影响差异：海豚资金流在本轮周期主导了价格走势，但历史表明巨鲸积累通常预示着关键上涨行情。

巨鲸持仓由负转正

据CryptoQuant报告，持有1,000至10,000枚BTC的比特币巨鲸地址，其总持仓量一年净变化曾下降220,000枚BTC。

比特币巨鲸持仓量一年变化。来源：CryptoQuant

这标志着自2023年初以来最陡峭的负向转变。然而，本周趋势出现转折。巨鲸地址总持仓量的一年变化上升了46,000枚BTC，增幅达21%，推动该指标自2025年11月以来首次回到正值区间。

海豚持仓持续回调

对于持有100-1,000枚BTC的“海豚”群体（包括ETF和企业财库），前景则不同。其总持仓量的一年变化在2025年10月达到净增972,000枚BTC的峰值后持续下降，目前已降至589,000枚BTC，较峰值跌幅近38%。

不同持有者对价格的影响

在当前牛市行情中，巨鲸与中型投资者的积累周期存在错位。巨鲸持仓的峰值出现在2024年6月，而中型投资者（海豚）的持仓则在ETF推动下，于2025年10月达到高点后进入显著回调。

比特币与海豚持仓一年变化。来源：CryptoQuant

从市场影响力看，本轮周期中海豚因其巨大资金流动对价格产生了深远影响。但历史数据表明，巨鲸的积累行为往往是关键上涨行情的先导信号。因此，近期观察到的巨鲸持仓反弹可能是一个重要的早期结构性信号。