JST第四轮回购销毁超3.55亿枚，资金来源与通缩逻辑梳理

JST已完成第四轮回购销毁，单轮规模再创新高。本次累计销毁数量超过3.55亿枚，对应投入资金超过2500万美元，相关资金主要来自JustLend DAO生态收益。连同此前三轮计算，JST四次累计销毁已超过17亿枚，占总供应量超过17%。

7月17日，波场TRON生态内的去中心化金融基础设施JUST，宣布完成原生代币JST的第四次大规模回购销毁。

按已披露内容来看，这一轮共销毁JST超过3.55亿枚，占总代币供应量的3.59%，对应销毁资金价值为3459万美元，单次销毁金额达到目前新高。

和前几轮相比，这次销毁力度明显更大，原因主要来自两部分资金同时参与：一部分属于2026年第二季度（Q2）的常规回购销毁安排，另一部分则来自USDJ历史稳定费专项销毁。两项叠加后，本轮总销毁量被进一步拉高。

其中，Q2常规回购销毁所动用的资金，仍然全部来自JustLend DAO协议的真实经营收入。对新手来说，可以简单理解为：协议在运行过程中产生了实际收益，再把这部分收入用于回购并销毁JST。这样的机制说明，JST的回购销毁并不是单纯依靠外部资金推动，而是和协议自身运营状态有较强关联。

在当前加密市场整体仍然存在明显波动的情况下，JUST生态继续推进较大规模的回购销毁，也说明JST通缩机制仍在持续执行。不过，通缩并不等于价格一定上行，观察时还要结合项目经营、行业情绪和市场环境一起判断。

JST第四轮回购销毁意味着什么：季度常规安排叠加专项销毁，单轮规模被放大

如果和前三轮对比，这一轮的不同点很明显：此前主要围绕季度常规回购销毁执行，而这一次在原有季度计划之外，又加入了USDJ历史稳定费专项销毁。也就是说，本轮采用的是“常规回购销毁+专项销毁”的双重结构，因此单轮销毁规模被明显推高。

根据7月17日发布的《关于JST代币完成第四次回购销毁的公告》，本轮累计销毁JST总量为355,021,530.97 JST，占代币总供应量的3.59%，对应销毁资金总价值为34,594,686美元。

如果从历史数据横向看，前三轮单轮回购销毁所对应的资金规模大多在2000万美元左右，而本轮实际投入提升到3459万美元，较此前有较明显增长。

拆开来看，本轮销毁主要包括以下两部分：

• 2026年Q2常规季度回购销毁：回购销毁JST约2.48亿枚（248,357,799 JST），实际使用项目收益2060万美元，现预估价值2420万美元；
• USDJ历史稳定费专项销毁：单独销毁JST约1.07亿枚（106,663,731.97 JST），现预估价值1039万美元。

其中，Q2常规回购销毁属于原本就有的季度安排；USDJ历史稳定费专项销毁则是这次新增内容。两部分合并执行后，才让本轮总销毁量达到新的阶段高位。

截至7月15日，JST已经累计完成四轮大规模回购销毁，累计销毁总量达到1,711,249,863 JST，占代币总供应量的17.29%。

这也意味着，自2025年10月JST回购销毁计划启动以来，在9个月时间里，已有接近五分之一的JST被永久销毁并退出流通。

对刚接触币圈的用户来说，“销毁”通常可以理解为把代币发送到无法再次使用的地址，从而让这部分代币永久退出流通。需要注意的是，流通量减少是否会持续影响价格，还要同时看项目运营、市场情绪以及行业环境，不能只盯着销毁数量一个指标。

据CoinGecko数据显示，7月10日JST价格一度突破0.1美元，盘中最高达到0.1025美元，创下自2021年12月以来的阶段性高点；近一年内JST累计涨幅超过178%，当前流通市值约8.74亿美元，市值排名进入全球加密货币前70。这里要注意，价格、市值、排名和涨跌幅都属于实时变化数据，实际查看时应以行情平台或交易所实时页面为准。

价格和市值的变化，常被一些市场观察者视为“协议收益推动回购销毁、回购销毁再强化通缩预期”的阶段性体现。不过，加密资产价格本身波动很大，任何阶段表现都不能单独说明长期趋势，仍要结合项目运行情况和整体市场环境一起看。

JustLend DAO收益从哪里来：JST通缩安排背后的主要资金支撑

除了这次新增的USDJ历史稳定费专项销毁之外，前四轮回购销毁中的常规资金，均来自JustLend DAO的真实业务经营收益。换句话说，在JST回购销毁机制里，JustLend DAO是最核心的资金来源之一。

本轮2026年Q2常规季度回购销毁实际投入的2060万美元，具体由以下两部分组成：

• 新增净收益：JustLend DAO Q2当期净收益约1028万美元；
• 历史储备：往期沉淀的存量储备收益约1034万美元。

这两部分一起构成了Q2常规回购销毁的资金池。除此之外，USDJ历史稳定费专项销毁并不在季度预算之内，属于额外增加的部分，这也是本轮规模进一步扩大的关键原因之一。

JustLend DAO近期有哪些产品和生态进展

除了经营收益本身，JustLend DAO近两个月在产品功能和生态入口上也有持续更新。这类变化通常会影响协议的使用场景、资金活跃度，以及后续可能形成的收入水平。

6月16日，JustLend DAO上线借贷市场SBM升级版本SBM V2，引入独立隔离池机制，用来提高资金使用效率，同时加强资产安全防护，降低系统性风险。

7月6日，JustLend DAO接入币安 Wallet DeFi界面，核心资金池同步上线。与此同时，JustLend DAO还联合波场TRON生态中的USDD、SUN.io等项目，参与“TRON DeFi Summer”活动。公开资料显示，该活动总奖池规模为450万美元；目前“S1赛季”已经启动，首发奖池为215万美元，用户可通过在JustLend DAO存入TRX、USDD、JST、SUN等资产参与相关活动。这里同样要先确认活动规则、资产锁定要求、页面展示时间和实际奖池安排，具体信息应以官方公告和活动页面实时内容为准。

从整体逻辑看，协议经营收益、产品迭代和生态协同之间是相互关联的：产品更易用、入口更多，通常更有机会带来新的使用需求；而只有在使用需求增加的情况下，协议后续才可能继续积累可用于回购销毁的收入。当然，这类效果最终如何，仍要以协议后续运营数据和链上表现为准，不能提前做确定性判断。

JST回购销毁的资金基础怎么看：核心仍要看协议经营和行业环境

除JustLend DAO之外，USDD稳定币生态也被认为是JST回购销毁的重要资金来源之一。7月17日数据显示，USDD总供给突破14.5亿美元，协议TVL超过21.2亿美元，国库可支配余额达到2154万美元。需要注意，这些都属于会变化的市场数据，实际查询时应以官方公告、协议页面或实时行情平台信息为准。

对很多刚入门的用户来说，TVL可以先理解为协议里锁定的资产总规模，常被用来观察一个DeFi协议的资金体量和活跃程度。不过这里要特别注意，TVL并不等于利润，也不能单独作为判断项目强弱的唯一依据。

从行业层面来看，加密市场仍然处于波动和调整并存的阶段，部分DeFi项目也会面临收入承压、现金流收紧等问题。

在这样的背景下，JUST生态没有缩减JST回购销毁安排，反而在季度常规销毁之外，加入了USDJ历史稳定费收益，用来扩大本轮销毁规模。

整体来看，这一系列安排反映出JUST生态在执行JST回购销毁机制上的持续性，也说明其现阶段业务体系和收益结构仍在发挥作用。对于关注JST、JustLend DAO以及TRON DeFi生态的用户来说，后续更值得持续观察的，仍是链上数据、协议经营表现和行业整体风险变化。操作前先确认相关规则、数据口径和时间范围，不要只依据单一指标做判断。本文内容仅供学习参考，不构成投资建议、交易建议或收益承诺；加密货币和迷因币波动较大，价格预测和市场数据应以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策。